Muutama ajatus MicroStrategyn bitcoin-omistuksista
Yhdysvaltalainen pörssilistattu ohjelmistoyhtiö MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) on yksi harvoista itsenäisistä BI-analytiikkaan keskittyvistä ohjelmistoyhtiöistä.
Yhtiö kertoi elokuussa hankkineensa 21 454 bitcoinia ja myöhemmin syyskuussa 16 796 bitcoinia lisää. Yhtiö toteutti hankinnat harkiten: ensivaiheessa bitcoinit hankittiin lohkoketjun ulkopuolisin tapahtumin (engl. off-chain) ja siirrettiin lopulta kylmäsäilytykseen lohkoketjuun kirjatuin tapahtumin (engl. on-chain).
Yhtiöllä on nyt yhteensä 38 250 bitcoinin positio, jonka arvo on tätä kirjoitettaessa noin 454 miljoonaa dollaria. Koronakriisin aikana pullistunutta dollarimääräistä kassaa on muunnettu isolla kädellä (85 prosenttia) bitcoineiksi. Yhtiön mukaan kyse on osakkeenomistajien varallisuuden suojaamisesta epävarmoina aikoina. Bitcoinin lisäksi MicroStrategy harkitsi myös muita vaihtoehtoisia sijoituskohteita käteiskassan suojelemiseksi, mutta pääosa päätettiin allokoida bitcoiniin.
Yhtiö maksoi kahdesta hankinnasta yhteensä 425 miljoonaa dollaria. Yhtiön markkina-arvo on tällä hetkellä 1,6 miljardia dollaria ja liikevaihto viime vuonna vajaat 500 miljoonaa dollaria, joten yhtiön toteuttamia suuria bitcoin-hankintoja voi pitää yhtiön kannalta hyvin merkittävinä. Yhtiön markkina-arvosta bitcoinin “osuus” on lähes 30 prosenttia.
MicroStrategyn toimitusjohtajaa ja perustajaa Michael Sayloria onkin syksyllä haastateltu useaan otteeseen, jonka lisäksi yhtiön yllättävästä bitcoin-omistuksesta on ilmestynyt lukuisia kirjoituksia. Saylorin lukuisista haastatteluista piirtyy kuva liikemiehestä, joka ymmärtää bitcoinin luonteen ja arvolupauksen. Pidän mahdollisena, että MicroStrategy jatkaa bitcoin-hankintojaan, varsinkin jos BTC/USD kääntyy suosiolliseksi uusille ostoille. Toimitusjohtajakaan ei ole poissulkenut uusia hankintoja.
Lähde: TradingView
Ani harvat yritykset ovat kertoneet julkisuudessa suorista bitcoin-omistuksistaan. Toistaiseksi MicroStrategy kuuluu vielä pieneen joukkoon yrityksiä, jotka ovat hankkineet bitcoinia. MicroStrategyn ydinliiketoiminta ei pyöri bitcoinin ympärillä, joten päätöksen taustalla oli muitakin ajureita. [1] Yhtiöt tuskin muuttavat käteiskassaansa ainakaan lyhyellä aikavälillä suuremmissa määrin bitcoineiksi, mutta voi olla mahdollista, että suurempi joukko yrityksiä muuntaa ainakin osan käteisestä bitcoineiksi.
Bitcoinia omistavat pörssiyhtiöt (ja rahastot) ovat monella tavoin mielenkiintoisia sekä sijoittajan että liiketaloustieteen näkökulmasta. Sijoittajan näkökulmasta bitcoin-sijoituskohteita ja -tapoja on lukuisia, mutta verotuskäytäntöjen monimutkaisuus, käytön turvallisuuteen liittyvät kysymykset ja bitcoinin erikoinen luonne varallisuuseränä voivat muodostaa monenlaisia hidasteita. Säännellyillä markkinapaikoilla listatut bitcoin-rahoitusvälineet – esimerkiksi Grayscale Bitcoin Trust ja CoinSharesin ETP-muotoinen Bitcoin Tracker Euro – koetaan todennäköisesti sijoittajapiireissä luotettavimmiksi kuin suorat omistukset.
Liiketaloustieteen näkökulmasta kyse on muun muassa laskentatoimen ja yritysrahoituksen kannalta mielenkiintoinen aihealue. Bitcoin-omistukset nostavat esille muun muassa luottamukseen, hallintotapaan ja kontrolleihin liittyviä monialaisia kysymyksiä.
MicroStrategyn osakkeenomistajat omistavat analytiikkaan keskittyvän ohjelmistoliiketoiminnan lisäksi myös bitcoinia. Saa nähdä, miten MicroStrategyn käy, mutta ainakaan (tyhmän)rohkeuden puutteesta yhtiötä ei voi syyttää.
Viitteet
[1] Ks. Ankelo, J. (2020). “Kaksi listayhtiötä vaihtoi dollareitaan bitcoineiksi”. Sijoitustieto. 13.10.2020.
Päivitys (22.12.2020): MicroStrategy on kuluneina kuukausina kasvattanut entisestään bitcoin-omistuksiaan. Tätä kirjoitettaessa MSTR on lähes tuplannut bitcoin-omistuksensa. Yhtiöllä on nyt hallussaan 70 470 bitcoinia eli huimat 0,336 % kokonaismäärästä.